大盘区间震荡 登海种业融资盘流入-股票-金融界

　　一、节后大幅回流，五月区间震荡

　　上半周涨1.3%，涨1.7%，两融股票加权价格指数涨1.3%，日均成交金额较上周减少6%。本周二两市为15167亿元，较上周五净流入71亿元，增幅0.5%。其中沪市净流入45亿元，深市净流入26亿元。周一净流入53亿元，周二净流入18亿元，周三震荡反弹，估计净流入20亿元。下半周流入减缓和节前避险，全周估计净流入100亿元。

　　上半周大盘虽受外围心理影响，但总体继续节后格局，钢铁、煤炭、有色保持活跃，医疗生物、和板块在回调后再起升势。相较和，核心资产抗跌性较强，不过两市成交量有所下降，气氛略有谨慎。不过融资盘保持中线乐观，节后四个交易日，共回流141亿元。

　　五月份大盘区间震荡为主，周期与核心资产轮动的特征较明显。投资者可关注半业绩预期较佳的个股机会。

　　上半周另一重要资金方向-北上资金连续三天共净流出7亿元，周一流入45亿元，周二转为流出48亿元，周三继续流出4亿元。上半周沪市共净流出18亿元，深市共流入11亿元。上半周北上资金和融资盘合计共流入93亿元。

　　本周北上资金的流入强度要小于融资盘，五月份至今流出1亿元.上半周南下82亿元，五月份至今净流入76亿元。

　　两市维持担保比例在271%附近，保持在盈利线之上。易增难减。

　　二、开仓力度下降，人气温和

　　本周前两个交易日融资买入额为1477亿元，日均值为738亿元，较上周日均值减少5.8%。融资买入额占两市成交之比为8.7%，较上周的8.9%略有下降。融资买入与融资余额之比为4.9%，较上周的5.2%有所下降。前两个交易日，大盘受外围影响，风险偏好和融资开仓力度有所下降。

　　本周前两个交易日融资偿还额为1407亿元，日均值为703亿元，较上周日均值减少6%. 周转率增加。

　　本周前两个交易日融资交易占比为17%，较上周的17.4%有所下降，折算成一周的为48%，较上周的52%有所回落，人气仍处温和上升阶段。

　　本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：有色16.91亿元，钢铁8.34亿元，煤炭7.38亿元，汽车5.84亿元，5.8亿元，5.39亿元，电子4.28亿元，电力3.77亿元，3.6亿元，保险信托3.57亿元。

　　本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是：(行情601899,)5亿元，(行情000625,)4.69亿元，(行情600031,)3.01亿元，(行情603501,)2.59亿元，(行情300059,)2.57亿元，京东方2.52亿元，(行情601318,)2.36亿元，(行情601600,)2.31亿元，(行情002714,)2.05亿元，(行情601168,)1.82亿元，(行情002340,)1.71亿元，(行情300750,)1.61亿元。

　　三、(行情002041,)融资盘小幅流入

　　登海种业（002041）近期震荡反弹，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.35亿元和0.26亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.31亿元和0.33亿元。本周前两个交易日融资盘净流入0.2亿元。

　　根据(行情600999,)研报，公司2020年实现销售收入9亿元（同比+9.4%）、归属净利润1亿元（同比+145%） 。业绩表现符合预期。母公司的种子销量恢复是公司收入增长的主要动力。而存货减值计提的减少及管理费用的下降则是公司盈利增长的主要动力。

　　受低位库存+生猪补栏拉动饲用消费的影响，玉米价格自2020年下半年起快速上行。截至4 月20日，全国玉米现货均价约2886元/吨，处于历史高位，农户种植收益也相应明显改善。同时，2017年以来玉米制种面积持续收缩， 叠加陈化种子的转商，玉米种子的库存压力也明显改善。预计高位粮价将拉动玉米种子需求回升、库存压力的改善有望缓解种业的价格战，国内玉米种业有望自2021/22销售季起重现量价齐升的高景气。

　　政策支持+技术变革，龙头种企扩张可期。2020年底，中央经济工作会议首次强调种子，提出“要有序推进产业化应用” 。近期，农业农村部也在座谈会上强调，“适时启动《种子法》《植物新品种保护条例》等相关法律法规的修订工作，为保护种业知识产权提供有力法制保障”。，政策的重视和强调，一方面将有望提高对种业知识产权的保护，从而提高种业壁垒、利好研发能力强的龙头种企，另一方面有望推进玉米的商业化推广，从而加速种业的格局洗牌，带动有相关性状储备、品种储备的公司市占率提升。而登海的杂交玉米育种技术在全国居于前列，也与(行情002385,)等转基因性状公司开展有积极的合作，未来有望相应受益。

　　预计2021/22/23年EPS分别为0.31/0.38/0.44元。考虑到业绩弹性及公司的龙头优势，对2021年给予55-60倍PE，目标价17-18.6元，首次覆盖给予“审慎推荐-A”投资评级。

　　四、(行情002221,)融资盘小幅流入

　　东华能源（002221）近期震荡反弹，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.54亿元和0.54亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.42亿元和0.55亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.07亿元。

　　根据(行情002939,)研报，公司是优质的PDH企业，丙烯的各种生产工艺有明显的比较优势：公司打通LPG（丙烷）-丙烯-聚丙烯产业链，LPG 为其贸易产品使其拥有较低的PDH 原料，在成本上具备先发优势；目前丙烯和聚丙烯国内处于净进口状态，表明国内供给存在缺口；而MTO/MTP 装置原料为，其产量约占国内丙烯产能的10%，其生产成本在成本曲线的最上端，甲醇制烯烃成本高企，为PDH 装置提供足够的盈 利空间；

　　公司利用LPG 副产氢气大力开展氢能业务：公司2 套66 万吨PDH 装置，每年副产6 万吨高纯度低成本氢气，随着宁波新装置的投 产，还会新增3万吨高纯度低成本氢气产能。作为江苏地区首个商业化运营加氢站建设和运营方，东华能源充分利用LPG 深加工项目的 副产品氢气资源，借力区位优势，布局加氢站，打通氢能运输通道，完善氢能供应链，打造新的战略增长点。公司加入长三角氢能基础 设施产业联盟并成为副理事长单位，积极参与长三角产业链的建设，将在高纯度氢气供应、氢气储运系统研发、加氢站建设等方面发挥重要作用；同期，公司成立全资子公司江苏东华氢能源有限公司，负责公司的氢能源板块，制定公司氢能源发展战略，统筹加氢站区域布局、氢能综合利用和储运设施研发工作。

　　预测 21/22/23 年EPS 分别为 1.01,1.09 和1.24，对应 PE 分 别为11.33,10.34 和9.14 倍，维持 “增持”评级。