美国通胀率不及预期 美股普遍上扬原油价格快速上涨或成通胀率“

　　近期，对于美国的金融市场来说，好消息不断。先是卷土重来，重新展现出强劲的上涨势头，令市场为之一振。而后，受到美国总统特朗普宣布退出伊核协议、油价大幅上涨的影响，美股市场中能源股表现突出，金融股和科技股也出现不同程度的上涨。

　　截至5月10日收盘，美股升至7周以来的高位，平均指数涨幅达到200点，报收于24739.53点，连涨6日；标普500指数和综合指数均上涨约0.9%，分别报收于2723.07点和7404.975点。具体而言，金融股普遍上涨，其中，集团、高盛、摩根士丹利以及摩根大通纷纷实现收涨。而在能源股中，康菲石油收涨0.93%，埃克森美孚则高涨约2.24%。

　　值得注意的是，对于已经步入牛市第九年的美股市场而言，近几日的上涨主要受到两大因素的共同影响，美国通胀率表现以及。事实上，市场十分关注美国通胀率的走势，通胀率的表现将对下一步的货币政策路径产生重要影响，而政策路径的变动将反过来继续对金融市场造成一定影响。

　　美国劳工部10日公布的数据显示，美国4月消费者物价指数（CPI）环比增长0.2%，低于预期水平0.3%，3月则出现环比下降0.1%。与此同时，4月CPI同比增长2.5%，小幅高于3月2.4%的增长水平。然而，美国4月核心CPI的表现则不容乐观。数据显示，扣除波动性较大的食品和能源价格后，4月核心CPI环比增长0.1%，同比增长2.1%，分别低于预期水平0.2%和2.2%，环比增长幅度也小于3月的0.2%。

　　对于不及预期水平并表现疲软的通胀率，摩根大通迈克尔·佛洛里（Michael Feroli）认为，这并不以为通胀率趋势开始走低，而且4月的数据并不会阻碍美联储在下个月加息。从目前的情况看，市场预计美联储将在6月的货币政策会议上宣布今年年内的第二次加息。美国3月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.0%，剔除能源和食品后的核心PCE指数则也在3月实现同比上涨1.9%、创下2017年2月以来的最大涨幅。这一数据的良好表现也在一定程度上坚定了美联储渐进加息的步伐。

　　尽管目前市场对于美联储的加息预期并未因通胀数据的疲弱而有所改变，不过正因通胀率表现的不及预期，这在一定程度上缓解了市场对于美联储因通胀率加速上扬而导致加快加息步伐的担忧，并且也降低了通胀率在未来几个月内大幅高于美联储目标的可能性。

　　不过，对于通胀率的上行，市场仍需警惕。截至5月5日当周，经季调后初请失业金人数为21.1万人，低于预期水平21.9万人。与此同时，当前美国失业率水平已降至3.9%，有经济学家认为，当前美国正处于或接近充分就业水平，劳动力市场进一步收紧也将推动薪资上涨，进而推升通胀率水平。

　　此外，不可忽视的是，美国退出伊核协议并且宣布将对伊朗重新实施制裁，这一风险因素或将在未来的一段时间内进一步发酵。而从目前的情况看，反应最为迅速的当属国际原油价格，而美股市场的能源股也因原油价格的快速上涨而有所收益。然而，原油价格的过快上涨有可能会进一步推高美国国内通胀率水平，从而促使美联储加快加息步伐，而加息节奏的加快对于美股市场的影响仍有待观察。

　　截至10日，WTI上涨0.3%，报收于每桶71.36美元，保持在71美元上方。而布伦特原油期货则收涨约0.4%，报收于每桶77.53美元，创下3年半以来的收盘新高。有分析认为，推动此番油价快速上涨的重要原因之一在于市场担忧美国重启对伊朗的制裁，将大幅削减伊朗的原油供应，进而导致国际油市中原油供给的短缺。

　　伊朗石油部长赞加纳日前表示，特朗普正在使用“诡计”，推高油价。赞加纳认为，更高的原油价格有助于推动美国经济增长、增加就业以及增加联邦政府税收。德银认为，由于当前美国重启对伊朗制裁的预期已经部分反映在油价上，因此油价短期上涨空间有限，不过依然需要关注围绕制裁的不稳定因素所引发的油价波动。

　　对于未来的油价预期，瑞银将6个月布伦特原油目标价由每桶65美元上调至每桶80美元。瑞银认为，伊朗原油出口减少加之委内瑞拉产量下降的风险，预计今年原油市场可能将面临供应不足的情况。而美国银行则表示，布伦特原油价格在明年可能升至每桶100美元，从而达到2014年以来的高点。有石油输出国组织（OPEC）消息人士透露，OPEC正在考虑是否要增加产量以应对伊朗原油产量下降的风险。