外资券商兵临城下 是急于入市还是先抢“摊位”

　　外资踊跃进入，多半只是先占个位置，是不是大举进入还很难说，毕竟投资是要赚钱的，没有赚钱的机会，他们也只能作壁上观

　　■ 刘柯

　　金融开放的速度很快，外资的响应也很积极。日前，日本野村证券已经递交了控股券商申请。而在其递交过程中，还注重了人才先行，据传已经挖走了国内一家排名前十的研究所老总级人物。

　　对于很多外资券商来说，中国作为世界第二大经济体，各个产业经济名列全球前茅，但是目前为数不多的短板，市场潜力巨大。而在传统思维里，资本市场又是金融领域里最活跃最有潜力的领域，投资业务几乎是海外金融市场的主流，美国排名靠前的几大银行主营业务都是投资务，以为主的华尔街也是美国经济繁荣的象征。于是，一横向对比，A股又是一个如此跛脚的状况，让他们欣喜若狂。在中国金融领域，国内银行的实力其实是比较强的，而券商很弱，很容易被突破。

　　但这似乎只是一厢情愿。有时候，资本市场和战场一样，最悲催的是你知道援军就在身后不远，但自己已经弹尽粮绝，理想和现实的距离，有时候只隔一条街，但你过不去，一切都是白搭。

　　理想和现实之间的距离有多大？让我们看看现实再说吧。进入中国15年，到现在为止额度已经接近1000亿了，它改变了什么？当年买的那些公司，现在有几个成龙成凤？再看看被誉为核武级别的“A股加入MSCI”，究竟能掀几重浪？是有部分绩优蓝筹白马涨得不错，有多少？外资会愿意在高位接盘？有人说，按目前A股的运行态势，来了也未必有机会，这真不是吹牛，股神愿意买的公司屈指可数，几千家A股一起跌，照样把整个市场环境搞得风声鹤唳。最后我们看看互联互通，更是鸡肋，已经运作了好几年，现在又加倍扩容，每天额度只用了不到5%，根本没办法将A股带出泥沼。

　　在这样一种现实之中，你指望外资券商来解救A股，有点异想天开。现在外资券商踊跃进入，多半只是先占个位置，是不是大举进入还很难说，毕竟投资是要赚钱的，没有赚钱的机会，他们也只能作壁上观。一个没有赚钱效应的资本市场，即便有再多的外围资金云集，也只能是“一慢二看三投入”。

　　A股面临的实质性问题，是始终在投融资哪个为主的方向上摇摆，或者说始终就定位在融资市场，没有投资价值。按理说，这本身是一个可以良性互动的问题，在发展中解决融资，事半功倍。市场有赚钱效应，社会资本源源不断进入，和二级市场投资者各取所需。现在却偏偏走向一个死循环，要融资的快意就无法获得投资的快感，两个同根生偏要相煎相熬，上市公司对资金的需求饥渴，但由于二级市场没有赚钱效应，大量外围流动性投鼠忌器，最终导致场内资金内循环并不断枯竭，拆东墙补西墙捉襟见肘随处可见，守着金饭碗讨饭吃，股权价值的估值水平一降再降。

　　诚然，严格的监管是必要的，但适当搞活市场，产生一定的赚钱效应，引入各方活水，让上市资源充分利用社会资本，这也是必要的。从2008年上涨到现在，指数翻了3倍，IPO融资屡创历史新高，创造出苹果、斯特拉、Facebook、亚马逊等一大批世界级顶尖公司，这样现成的例子，我们难道学不会一星半点？